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不过，数据显示，70家有可比数据的人身险公司中，41家公司的保户投资款及投连险独立账户新增交费都同比出现负增长，其中，一些公司的负增长甚至达到90%以上，包括瑞泰人寿、渤海人寿、中华人寿、同方全球人寿、长生人寿、人保健康。不足30家公司的保户投资款与独立账户新增交费出现不同程度正增长，不过部分公司的涨势是相当惊人的，例如君康人寿、安邦人寿、和谐健康三家公司，同比增速都达到10倍以上，分别为4768.68%、2746.75%、1026.95%。

2． 牛市第2波上涨由基本面主导结构牛市第2波上涨的行业分化源于盈利弹性差异。从牛市的三个阶段看，牛市第二波上涨的动力将从第一波上涨的估值修复转化为估值盈利戴维斯双击，这一阶段行业间表现分化以盈利为基准，盈利上升陡峭的行业往往估值抬升也更为明显，戴维斯双击使其涨幅居前，进而成为主导产业，详见《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》。回顾历史，05-07年牛市中地产链为主导产业，牛市第二阶段（06/01-07/03上证综指从1074点涨至3049点）中涨幅居前的行业除了券商（涨幅622%），其他集中在地产链，如有色涨幅307%，房地产204%。行业上涨源自业绩和估值双升，业绩方面，有色行业归母净利润同比增速从06Q1的54%上升至07Q1的66%，房地产从33%升到72%；估值方面，06Q1至07Q1期间，有色PE（TTM）从19到26倍，房地产31到71倍。08-10年牛市中第二阶段（09/01-09/11上证综指从1814点涨至3361点）主导产业依旧是地产产业链，如房地产涨幅138%。从业绩和估值上看，08Q4至09Q4期间，房地产归母净利润同比增速从1%升至44%，PE（TTM）从18上升到45倍。12/12-15/06牛市中第二阶段（13/04-14/12创业板指从817点涨至1674点）主导板块是以创业板为代表的科技股，期间创业板指涨幅104%、计算机154%、传媒129%。从业绩上看，创业板指净利润累计同比增速从13Q1的5%回升至14Q4的26%，计算机从-8%升至24%，传媒16%升至19%。估值方面，12Q4至14Q4期间，创业板PE（TTM）从36到60倍，计算机30到72倍，传媒27到49倍。再看当下，目前我国的宏观大背景是经济进入增速换挡后的转型期，似1980年代美国，科技和服务业成为经济新动力，而直接融资尤其是其中的股权融资发挥了重要的作用。从主导产业看，步入信息化时代重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市全面爆发期，这次的主导产业是科技+券商。

例如我们看到过去的18年，行情很惨，全部板块涨幅为负，最好的银行板块都跌了10%左右，然而，18年却依然出现了一些涨幅超过50%的个股。我们应该对自己有信心。如何选择，是关键。下面我们从业绩，周期，行业等角度来思考一下20年的选股方向。当然，那些无法预判的2020年会大涨的股票，例如题材股或者妖股，不予考虑。

一方面，网贷行业在国内面临的政策及监管风险有增无减，备案一事尚无明确日程。玖富旗下网贷平台——玖富普惠为争取备案，于去年7月曾增加注册资本至20亿元。另一方面，资本市场对同类业务的盈利模式认可度持续走低。目前已在美上市的互金中概股尽管一季度业绩亮眼，但股价大面积下行。也就是说，这是一种不被长期看好的赚钱之道。

2001年，林康调到松阳县工作，先后任常务副县长、副书记、县长等职，历时10年8个月。这个时期，丽水市民间投资开始活跃，各种投资集资渠道不断出现。身处其中，加上儿时苦难记忆不时翻涌，林康的思想认识发生了转变，陷入迷茫和困惑。他认为社会趋利逐利、自私自我，慢慢地认同“人性本私，是利己动物，是以利益为重心的，人与人的交往就是赤裸裸的利益关系”等庸俗化的价值观，彻底迷失了方向，也产生了“积累资本”，为自己的晚年生活、为儿子的将来多聚点财富等想法。

从具体的公司来看，33家公司原保险保费出现了不同程度的负增长。其中，大型险企整体表现较为稳健，排名前十的险企中，只有三家出现保费负增长，分别是泰康人寿（-1.30%）、人保寿险（-14.71%）、富德生命人寿（-13.74%）。其余险企中，中国人寿、太平人寿实现了个位数的增长，不过这已经显著优于行业平均水平。相对转型较为彻底的平安人寿、太保寿险、新华保险则都实现了两位数以上的增速。前十名中，增速最高的是华夏人寿，同比增速高达46.74%，银邮系险企中邮人寿也实现了31.10%的同比增速。